AB Sanitas – SAN1L fejerverkai

2010-04-06 16:00:52; skyriai: rinkos.
Žymos:, , ,

Neeilinė diena Vilniaus vertybinių popierių biržoje. Šventė… beveik.

AB Sanitas (SAN1L) akcijų buvo galima “nusipirkti” beveik su 98% nuolaida. Tokių “nuolaidų” nedalina net Vilniaus Akropolis. Tačiau Euforija truko neilgai, dar net nespėjus suskaičiuoti gautų pelnų, lyg iš giedro dangaus trenkė žaibas:

NASDAQ OMX Vilnius nusprendė anuliuoti sandorius SAN1L. Sandoriai sudaryti 13,11 Lt. ir žemesne kaina  anuliuoti.

Rinkos operacijų departamentas

Pasidžiaugėt ir užteks. Ner čia ko. Sugalvojom ir anuliavom. Kam ta motyvuojamoji dalis ? Atšaukti buvo šie sandoriai:

Kiek giliau panagrinėjus šios dienos prekybos eigą, matau tris kvestionuotinus epizodus:

  1. Buvo anuliuoti 12,00-13,11 kainos intervale įvykę sandoriai. Minėtų sandorių kainos nukrypimas nuo šios dienos prekybos sesijos atidarymo (13,00) siekė nuo +0,85% iki -8,33%. Nuokrypis niekuo neypatingas ir ne kartą pasitaikęs Vilnius biržos prekybos praktikoje. Todėl, manau, jog šiuo atveju buvo pažeistas perkančiosios pusės teisėtas interesas sudaryti sandorius rinkos arba artima rinkos kainai kaina. Būtų labai įdomu sužinoti, kokiais principais remiantis buvo anuliuoti būtent šie sandoriai. Tikriausiai ne protingumo.
  2. 14081 vnt. pardavimo pavedimas po 0,72 LTL buvo įvestas 13:03:57. Nesant paklausai šiame lygyje jis vykdomas nebuvo. Pirmoji paklausa šiame lygyje pradėjo rastis 13:04:51, praėjus 54 sekundėm po pardavimo pavedimo pateikimo.  Įvertinus šią aplinkybę, pardavimo pavedimo teikėjas turėjo pakankamai laiko jį atšaukti, bet to nepadarė. Todėl manytina, jog pardavimo pavedimas buvo pateiktas atstovaujant geriausius pardavėjo interesus ir remiantis sveiku protu. Taigi nebuvo jokio pagrindo atšaukti įvykusius sandorius, tokiu būdu pažeidžiant akcijas pirkusiųjų rinkos dalyvių turtines teises.
  3. Toliau vykstant prekybai biržoje, 13:06:53 buvo pateiktas 5000 vnt. pirkimo pavedimas po 1,00 LTL (13:07:11 pakoreguotas į 3000 vnt.). Rinkos dalyviams ir toliau atstovaujant savo geriausius interesus šis pavedimas buvo įvykdytas tik iš dalies (2000 vnt.). Nepaisant šių aplinkybių, sandoris taip pat buvo anuliuotas.

Nenustebčiau, jei pardavėjo pusėje šiandien stovėjo ex-Status berniukai arba kyšojo kito institucinio dalyvio ausys. Nes tik tokiu atveju “teisingumas” įgyvendinamas taip operatyviai ir taip vienašališkai.

Žemiau pateikiu, ką pavyko užfiksuoti, iki OMX ištrynė su šios dienos sandoriais susijusią informaciją:

komentarų: [7]

  1. Kinder 2010 Balandžio 6, 16:58

    Įspūdinga nieko nesakanti analizė. 54 sekundžių tikrai užtenka atlikti atšaukimo veiksmą. O kiek laiko turi praeiti, kol makleris,-ė pastebės ir susigaudys, kad jau reikia pavedimą atšaukinėti?

  2. kurmis.org 2010 Balandžio 6, 17:08

    Iš esmės teigiami du dalykai: (1) OMX reakcija yra galimai neadekvati; (2) dėl to galimai pažeisti teisėti rinkos dalyvių lūkesčiai.

  3. Justinas M. 2010 Balandžio 6, 17:54

    Tai gali ir valanda praeiti, kol pastebės. Tai vien dėl to dabar atšaukinėjama bus valandos sandoriai?

    Šiaip vat kas įdomu yra, tai kur ta riba yra, kada atšaukiami sandoriai, o kada ne. Gerai, dabar jie įmetė 100k neteisinga kaina. O jei aš įmesčiau 10k neteisinga kaina (kuri turbūt -92% nepadarytų), ar jie stabdytų prekybą? O jei nelikvidą kurį nors taip pajudintų kokia smulki žuvelė, ar stabdytų prekybą? Vat tuomet pikta ir darosi, kuomet pradedami taikyti dvigubi standartai.

  4. Justas 2010 Balandžio 7, 13:37

    Užsienyje pasitaiko sandorių, kurie sudaro kelis mln. ar net mlrd. dolerių nuostolių investuotojui/bankui, tačiau niekas neatšaukia įvykusių sandorių :/

  5. Tadas 2010 Gegužės 24, 13:58

    Gerbiamieji,

    INET platformoje nėra kainų ribų ir normalu, kad visiems tada kilo klausimas, o ką daryti, jei bus įvesta klaidingas pavedimas už neprotingą kainą (tiek pirkimo, tiek pardavimo atveju). Tuomet birža nustatė tam tikras (išimtines) sąlygas, kada birža gali įsikišti. Įsikišimo variantų yra daugiau nei vienas, o vienas iš jų – sandorių anuliavimas.

    Dėl investuotojų interesų – tai turbūt suprantant, kad tokie biržos įsikišimai ar galu gale įsikišimo taisyklių/tvarkos nusimatymas – nepraeina be VPK palaiminimo.

    Dėl JAV – tai truputi kolega netinkamą pavyzdį pateikėte. Ten likvidumas visiškai nepalyginamas su baltijos likvidumu, tad parduoti didelį kiekį itin maža kaina – labai sudėtinga. Tiesa, visai nesenai tokia situacija visgi buvo ir kaip matėme dalį sandorių birža tuo metu taip pat anuliavo.

    Linksmų amerikietiškų kalnelių ;-)

  6. kurmis.org 2010 Birželio 26, 18:22

    gerb. Tadai, gal jūs tuomėt galėtumėte paaiškinti ir tai, kodėl buvo panaikintos kainos svyravimo ribos ? Juk jei būtų ribos, tai ir ši problema iškilusi nebūtų. Ar šią tvarka irgi palaimino VPK ? Būtų įdomu sužinoti motyvaciją.

    JAV likvidumas su baltijos rinka, žinoma, nepalyginamas, bet kaip parodė nesena patirtis – nuo tokių “griūčių” neapsaugota ir JAV rinka. Net jei birža ir anuliavo tam tikrus tuo metu įvykusius sandorius, žala vistiek buvo padaryta ir prarasto kapitalo jau nieks neatstatys. Juk nebuvo anuliuoti OTC būdu sudaryti AUD/JPY ir EUR/JPY sandoriai ? O šių porų itin staigų silpnėjimą lėmė būtent “modelinių” fondų spaudimas pagrįstas JPY koreliaciniu ryšiu su akciju indeksais.

  7. Tadas 2010 Liepos 7, 21:58

    Sveikas,

    Kainų svyravimo ribų nepalaiko naujoji INET platforma. Tai nebuvo “šiaip panaikinta”, tai tiesiog tokios, naujojo standarto, taisyklės, kurias taiko didžiosios pasaulio biržos. Baltijos birža nėra išimtis.

    Plačiau apie INET paleidimą: http://www.nasdaqomxbaltic.com/lt/birzu-informacija/apie-mus/pranesimai-spauda?id=3793118\

    Plačiau apie INET funkcionalumus: http://www.nasdaqomxbaltic.com/lt/birzu-informacija/produktai-ir-paslaugos/prekyba-2/inet

    Tikiu, kad tai žinojot, bet jei ne – tai bus naudinga paskaityt

    Dėl žalos – tai čia labai individualu, bet tokia jau rinka – vieni turi prarasti, kad kiti uždirbtų. Loterija ir tiek ;-)

Parašykite komentarą